本周公布的美國8月咨商消費(fèi)者信心指數(shù)、第二季度GDP均未對市場形成較大影響，直接反應(yīng)美國經(jīng)濟(jì)走向的褐皮書經(jīng)濟(jì)報告顯示，不斷復(fù)蘇的房地產(chǎn)市場依然向好，第二季度的GDP數(shù)據(jù)也向上修正，整體經(jīng)濟(jì)基調(diào)向上，經(jīng)濟(jì)面對于美聯(lián)儲推出QE3的推動力并不大；歐債問題并無進(jìn)一步惡化，市場預(yù)期依然缺乏明確指向，中國方面近期公布的上市公司年報經(jīng)營狀況大幅低于預(yù)期，規(guī)模以上經(jīng)濟(jì)企業(yè)利潤下降2.7% 經(jīng)濟(jì)下行壓力加大；市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向周五的全球央行會議伯南克的講話，投資者多離場觀望，市場表現(xiàn)疲弱。周內(nèi)大宗商品呈現(xiàn)沖高回落調(diào)整狀態(tài)，SMMI下跌0.19%，其中以鋁和鋅跌幅不相上下，SMMI.Al跌幅0.13%，SMMI.Zn跌幅0.14%，銅和鎳跌幅相當(dāng)，SMMI.Cu跌幅0.44%，SMMI.Ni跌幅0.31%，錫一度漲幅超過6%，周內(nèi)即使高位回落周末時仍能保持一定漲幅，SMMI.Sn周漲3.24%。
銅：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)萎靡，但美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚好，市場靜待周五晚間各國央行領(lǐng)導(dǎo)人會議，交投謹(jǐn)慎，美元在81.5屢屢獲得支撐并呈現(xiàn)低位小幅回升，而倫銅下方3條均線嚴(yán)重粘連，技術(shù)上守住7500美元整數(shù)關(guān)，低位觸及7530美元/噸，周內(nèi)攀高7670美元，大多圍繞7600美元關(guān)口窄幅整理，上方受制于5日均線，成交與持倉量連續(xù)縮減，持倉創(chuàng)5年來新低。
周一LME休市，滬期銅周一缺乏外盤指引一度被推漲至56400元附近，但很快乏力回落，國內(nèi)A股再度刷新年內(nèi)新低2032點(diǎn)，滬期銅謹(jǐn)慎運(yùn)行在55000元/噸-55800元/噸，倉量縮減，成交總量192萬手，縮減24萬手，月末受限令觀望者增多，55000元的整數(shù)關(guān)數(shù)度受到考驗(yàn)，下方3條均線粘連，54800元形成低位支撐，上方55500元壓力不減，突破有待進(jìn)一步的外盤推動。
現(xiàn)貨市場，周一外盤休市，進(jìn)口銅一度出貨受阻，周內(nèi)月末資金因素主導(dǎo)市場，持貨商換現(xiàn)意愿不斷增強(qiáng)，現(xiàn)銅供應(yīng)保持充足，升水一路下滑，部分中間商適時適量入市購入部分好銅，下游仍舊按需采購，謹(jǐn)慎情緒彌漫市場，成交日益受抑，月末特征明顯。
鋁：本周五，一年一度的全球央行年會將在美國懷俄明州杰克遜城召開，美聯(lián)儲主席伯南克作題為《危機(jī)以來的貨幣政策》的演講，而其在講話中是否會暗示QE3，成為目前市場最大的懸念。本周內(nèi)相繼公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，為寬松政策推出頻添阻力，市場投資者謹(jǐn)慎離場，令商品價格走勢承壓。本周倫鋁在夏季銀行假日后于周二起恢復(fù)交易，因交投信心不足，成交、持倉同時縮量下滑，拖累倫鋁連續(xù)收陰，回吐上周部分漲幅，未能站穩(wěn)1900美元/噸整數(shù)關(guān)，并在該位壓力逐步增強(qiáng)，市場靜待周五晚上央行年會伯南克發(fā)言指引。
周一在缺乏倫鋁走勢引導(dǎo)下，滬期鋁主力1211合約高開低走，并在隨后幾日處于橫盤整理，窄幅爭奪15400元/噸一線。由于多空雙方均以離場了結(jié)為主，且交投人氣極為冷清，因此無論是倫鋁反彈站上1900美元/噸或者是承壓1900美元/噸，國內(nèi)滬期鋁走勢始終保持滯漲抗跌的格局，同時各合約間價差甚小缺乏套利空間，更加令投資者資金撤離。受此影響，本周滬倫比值迅速回落至8.1附近，大幅壓縮了進(jìn)口鋁的盈利空間，市場難見進(jìn)口鋁錠流通。
本周恰逢已進(jìn)入8月末，因月底銀根收緊拖累，持貨貿(mào)易商出貨換現(xiàn)意愿較強(qiáng)，而下游及中間商接貨同樣面臨資金壓力不見起色，致使現(xiàn)貨市場成交貼水進(jìn)一步放大至貼水80元/噸，現(xiàn)貨成交價格始終僵持于15350元/噸附近，高位難觸15400元/噸一線，拖累期現(xiàn)兩市價格走勢一定程度上呈現(xiàn)背離，因低價貨源供應(yīng)極為充裕，整體市況成交顯冷清。
鉛：周初英國夏季銀行假日，LME市場休市。自周二倫鉛1960美元/噸開盤后，結(jié)束自8月15日以來的單邊上漲，呈橫盤整理格局，運(yùn)行重心集中于1955-1980美元/噸，周內(nèi)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有限且好壞參半，數(shù)據(jù)引導(dǎo)性較弱，下周倫鉛走勢更多受制于周五伯南克在全球央行會議的關(guān)鍵講話，目前市場已逐漸對QE3的預(yù)期不斷降溫，預(yù)計下周倫鉛或運(yùn)行于1930-1970美元/噸。
周初無外盤指引，滬期鉛高開低走，之后幾日滯漲抗跌運(yùn)行乏力，重心徘徊于15120-15200元/噸。下周受倫鉛影響以及國內(nèi)股市持續(xù)下跌拖累，預(yù)計下周滬期鉛重心或徘徊于15000-15200元/噸，下測萬五關(guān)口。
現(xiàn)貨鉛價周初維持在15150-15200元/噸左右，之后由于需求弱，成交量少影響，貿(mào)易商多降價出貨，現(xiàn)鉛回至15070-15150元/噸，對期鉛主力由平水變?yōu)橘N水40元/噸左右，下游為減少風(fēng)險，多按需采購，周內(nèi)成交一般。下周進(jìn)入9月初資金面稍顯緩解，冶煉廠出貨量較上周或有所減少，持貨商多力挺價格，品牌鉛對期鉛主力或由貼水轉(zhuǎn)為升水，但下游對鉛價認(rèn)可度較低，加之訂單一般需求弱，采購積極性并不高，整體成交一般，成交價預(yù)計集中于15000-15250元/噸。
鋅：周內(nèi)數(shù)據(jù)層面好壞參半，QE3預(yù)期在逐漸降溫。美元徘徊于81.5附近，倫鋅自上周五攀高1890美元后重心不斷調(diào)整下降，本周在跌破5日均線后，連續(xù)3天下滑，下測1830美元低位，維持整理于1840-1865美元/噸區(qū)間。
國內(nèi)方面，本周滬鋅主力走勢較為動蕩，周一受到上周五倫鋅的強(qiáng)勢表現(xiàn)提振，跳空高開并躍于各日均線上方，一度摸高14930元/噸近期高點(diǎn)，但由于周一LME市場休市，在缺乏倫鋅引導(dǎo)的情況下，滬鋅主力跟隨國內(nèi)A股震蕩走低，并逐步修補(bǔ)14700元/噸一線的跳空缺口。隨后幾日滬鋅主力走勢較為穩(wěn)定，基本沿著5日均線進(jìn)行整理，底部逐漸抬升，下方獲得其余3根均線粘連的支撐。
現(xiàn)貨方面，由于期鋅的跳漲，現(xiàn)貨跟漲明顯乏力。周初時由于期鋅的高開，現(xiàn)貨貼水一度擴(kuò)大至70-80元/噸，貿(mào)易商因貼水?dāng)U大而收貨積極，紛紛采取買現(xiàn)拋期操作。冶煉廠月末也逢高出貨，但下游表現(xiàn)出明顯的畏高情緒，接貨積極性不佳，加之目前正值月末，受阻于月末資金因素，下游采購非常稀少，現(xiàn)貨成交價也基本僵持于14600-14700元/噸區(qū)間，周內(nèi)市場成交多為中間商貢獻(xiàn)。由于本周現(xiàn)貨鋅價處于高位，下游畏高接貨量明顯減少。因而本周各地現(xiàn)貨庫存均有一定程度的增加，華東市場增加0.4萬噸，至42.54萬噸，華南市場增加900噸至8.82萬噸；而華北市場則保持0.8萬噸。
錫：本周倫錫終于結(jié)束了連續(xù)6個交易日的強(qiáng)勢階梯式走高態(tài)勢。周一倫錫休市。周二開盤后即顯反彈受阻，沖高20880美元后出現(xiàn)大幅回落，回吐上周漲幅，跌破20000美元/噸，下破5日均線后，直搗下方10日均線，探低19200美元，圍繞19500美元做均線的支撐測試。本次回落的主要原因一方面為技術(shù)面的修正調(diào)整，另一方面彭博新聞社稱印尼Timah公司開始恢復(fù)錫現(xiàn)貨交易，市場看漲氛圍受挫。
現(xiàn)貨價格上半周突破15萬，周二最高出現(xiàn)154500-15700元/噸貨源；下半周受倫錫下行拖累現(xiàn)貨價格回落，周五貿(mào)易市場一線品牌回落至15萬下方。
本周國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格波動激烈，周一市場在外盤處于高位情況下現(xiàn)貨錫價輕松突破150000元/噸，并且于周二現(xiàn)貨價格達(dá)到154500-157000元/噸，價格持續(xù)上漲刺激了部分下游接貨的熱情，但冶煉企業(yè)并未顯現(xiàn)逢高拋貨換現(xiàn)狀態(tài)，僅零星出貨，且報價堅挺，凸顯賣方掌控市場的特征。下半周，因倫錫持續(xù)回調(diào)，現(xiàn)貨市場在原本成交氛圍不足的情況下價格迅速回落，中間商出現(xiàn)恐慌情緒積極拋貨，但下游接貨情況更顯疲弱；短期內(nèi)錫價上漲過猛，行情并不穩(wěn)定價格如曇花一現(xiàn)，市場成交依然寥寥，謹(jǐn)慎觀望氛圍濃厚。
鎳：本周一LME電子盤休市，周二倫鎳開于16375美元/噸。開盤后西班牙第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比下滑0.4%，同比萎縮1.3%，表明西班牙經(jīng)濟(jì)正面臨進(jìn)一步衰退，投資者交投表現(xiàn)謹(jǐn)慎，歐元兌美元出現(xiàn)下滑。周內(nèi)，美國公布數(shù)據(jù)顯示6月大城市房價指數(shù)年率自2010年夏季以來首度錄得增長0.5%，超預(yù)期連漲5個月，8月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)下滑9，略好于前值與預(yù)期，數(shù)據(jù)向好令QE3預(yù)期再次受到打壓，市場信心一度受阻，倫鎳承壓回調(diào)，并于周四觸及周內(nèi)低點(diǎn)16005美元/噸。
本周現(xiàn)貨鎳均價114710元/噸，現(xiàn)貨均價較上周上漲2260元/噸。近期倫鎳價格波動較大，加之下游需求難見起色，因此貿(mào)易商大多持觀望態(tài)度少量持貨以規(guī)避風(fēng)險。由于市場流通貨源不多，金川公司電解鎳出廠價又遲遲不見下調(diào)，因此本周現(xiàn)貨報價相對比較堅挺。有市場人士表示，目前市場需求依舊非常低迷，而貿(mào)易商又有比較強(qiáng)的挺價意愿，故市場成交非常清淡。
另有消息人士稱，中國鎳冶煉廠請求中央政府調(diào)降或取消15%的出口關(guān)稅，因希望增加海外出口量。鎳冶煉廠同樣希望延長允許他們從海外進(jìn)口鎳原材料的政策，且希望免稅出口以進(jìn)口原材料制造的成品。中國今年國內(nèi)鎳需求量大幅減少，因在經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致需求下降的背景下，不銹鋼廠控制產(chǎn)量。貿(mào)易商則稱，至少在2012年底需求仍然疲軟。
