沉寂多時(shí)的PE(私募股權(quán)投資)市場(chǎng)近期出現(xiàn)活躍度提升現(xiàn)象。多位受訪PE機(jī)構(gòu)人士告訴記者:“現(xiàn)在出來(lái)談項(xiàng)目的人比之前多了些。大家還是比較看好生物醫(yī)藥、環(huán)保、通信等未來(lái)潛力較大的新興行業(yè),關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性。”
隨著財(cái)務(wù)核查接近尾聲,IPO重啟傳聞四起,市場(chǎng)一致預(yù)期年內(nèi)開閘。這讓一直以IPO退出為主要方式的PE看到了曙光,更加積極布局?jǐn)M上市項(xiàng)目。滬上某PE機(jī)構(gòu)人士稱:“目前投行做項(xiàng)目找通信和生物醫(yī)藥比較多,我們公司也基本上以這兩塊為重點(diǎn),主投新興產(chǎn)業(yè)。”
據(jù)悉,“十二五”規(guī)劃的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主要覆蓋節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料、新能源汽車七個(gè)大類,囊括139個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域。比如生物產(chǎn)業(yè),就有現(xiàn)代中藥與民族藥、新型疫苗、生物技術(shù)藥物、化學(xué) 藥品 與原料藥制造、生物分離介質(zhì)與藥用 輔料 、 醫(yī)療器械 等共32個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域被列入其中。
一位主要關(guān)注生物 醫(yī)藥 企業(yè) 的PE機(jī)構(gòu)合伙人告訴記者:“預(yù)計(jì)生物醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)十幾年都將處于高速發(fā)展的階段,和健康相關(guān)的領(lǐng)域,未來(lái)潛力巨大。其實(shí)這個(gè)行業(yè)一般人不太能看懂,細(xì)分行業(yè)太多太雜,行業(yè)內(nèi)公司資質(zhì)參差不齊,好的公司也不便宜。但是一旦投成功了就是暴利。”
記者了解到，受困IPO市場(chǎng)遲遲未能打開局面,PE機(jī)構(gòu)投資傾向也開始出現(xiàn)分化：一類開始更加注重后期非常成熟的好公司,一類開始向VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)靠攏,挖掘有潛力的公司培養(yǎng)一段時(shí)間后做并購(gòu)或者賣給第二輪風(fēng)投。而無(wú)論是哪種類型,均是為了加速資金的周轉(zhuǎn)。上述PE合伙人稱：“對(duì)PE來(lái)說(shuō),退出才是最重要的。生物醫(yī)藥行業(yè)好的企業(yè)到了IPO前期競(jìng)爭(zhēng)就很激烈了,投的成本也不低,所以我們還是更傾向找早期的有潛力的企業(yè),是做并購(gòu)還是IPO還是找其他投資機(jī)構(gòu)接盤靈活度比較大。”
“這類生物醫(yī)藥企業(yè),早期介入的話很多是沒法根據(jù)市盈率來(lái)估值的,主要還是根據(jù)公司估值法。比如公司資產(chǎn)評(píng)估1個(gè)億,你占股10%,就投1000萬(wàn)。一般的PE機(jī)構(gòu)還不會(huì)投這么多。公司做大做強(qiáng)上市之后,回報(bào)上億元都是有可能的。當(dāng)然失敗的案例也不少,這種事情就像砸金蛋。”上述PE合伙人補(bǔ)充說(shuō)道。
另一位PE機(jī)構(gòu)人士則告訴記者,大家感興趣生物醫(yī)藥行業(yè)還有一個(gè)原因是該行業(yè)細(xì)分行業(yè)眾多,可挖掘的項(xiàng)目也多。“這個(gè)行業(yè)有時(shí)候生產(chǎn)一種藥就能做成一家企業(yè),而且還有技術(shù)門檻。不過也正是關(guān)鍵在于技術(shù),所以風(fēng)險(xiǎn)也大,臨床試驗(yàn)最后一期失敗都極有可能。但是一旦成功回報(bào)也極為豐厚。”
除此之外,環(huán)保、通信、高端設(shè)備制造、能源汽車等受國(guó)家政策支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也受到PE機(jī)構(gòu)青睞。值得注意的是,將近一年的IPO暫停也讓眾PE機(jī)構(gòu)看到了并購(gòu)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
清科數(shù)據(jù)顯示,2013年4月國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)共完成65起并購(gòu)交易,其中披露金額的有63起,交易總金額約為25.28億美元,平均每起案例資金規(guī)模約4013萬(wàn)美元。其中有VC/PE支持的并購(gòu)案例共計(jì)29起,主要分布于能源及礦產(chǎn)、通信、機(jī)械制造、清潔技術(shù)、汽車、互聯(lián)網(wǎng)和金融等行業(yè)。
