隨著年末時(shí)點(diǎn)的結(jié)束，“錢(qián)荒”風(fēng)波悄然落幕。但其凸顯的我國(guó)當(dāng)前金融效率低下、實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺血等頑疾仍未得到解決。近日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵發(fā)表演講時(shí)指出，當(dāng)前金融結(jié)構(gòu)失衡已經(jīng)埋下經(jīng)濟(jì)隱患，2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)關(guān)鍵點(diǎn)和改革著手點(diǎn)都在于金融改革。專家認(rèn)為，未來(lái)要保證金融市場(chǎng)健康穩(wěn)步運(yùn)行，必須要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本目標(biāo)。
【資源配置效率低下】
“整體市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊，銀行的資金相對(duì)緊張，過(guò)高的利率已經(jīng)開(kāi)始影響債券的發(fā)行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。而央行的貨幣政策是左右為難：一方面希望維系當(dāng)前比較緊的貨幣存量來(lái)推動(dòng)銀行改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；另一方面又不得不適當(dāng)增加流動(dòng)性維系脆弱的資金鏈和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”清華大學(xué)金融系主任李稻葵在近日舉行的“中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)”論壇上表示。
幾天前，央行對(duì)外公布了貨幣政策委員會(huì)第四季度例會(huì)的主要內(nèi)容。與第三季度的表述有所不同的是，本次會(huì)議將2014年流動(dòng)性的管理工作內(nèi)容定調(diào)為“保持適度流動(dòng)性”。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，這與當(dāng)前顯現(xiàn)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不平衡、金融資源效率配置低下問(wèn)題密切相關(guān)，貨幣市場(chǎng)目前存在著大量的金融亂象，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不平衡、主體不協(xié)調(diào)的問(wèn)題已經(jīng)相當(dāng)突出，必須加以整頓。
“當(dāng)前的中國(guó)已經(jīng)存在事實(shí)上的金融危機(jī)現(xiàn)象。有些企業(yè)該破產(chǎn)沒(méi)破產(chǎn)，有些地方融資平臺(tái)早就資不抵債，仍然是靠增加貸款在維持著。作為決策者，現(xiàn)在應(yīng)該盡快尋找辦法逐步刺破泡沫，沖銷(xiāo)損失，避免大面積危機(jī)的爆發(fā)。”國(guó)務(wù)院參事夏斌認(rèn)為。
【“避實(shí)就虛”存在風(fēng)險(xiǎn)】
“誰(shuí)當(dāng)銀行行長(zhǎng)都可以躺著賺錢(qián)！”這是近來(lái)出現(xiàn)在市場(chǎng)上被公認(rèn)“真實(shí)”的言論。為什么會(huì)產(chǎn)生這種現(xiàn)象？業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這暴露出我國(guó)金融資產(chǎn)的嚴(yán)重錯(cuò)配現(xiàn)象。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張茉楠指出：“從現(xiàn)實(shí)情況看，中國(guó)貨幣存量并不少，但期限錯(cuò)配、結(jié)構(gòu)錯(cuò)配和方向錯(cuò)配不僅導(dǎo)致資源配置扭曲，也產(chǎn)生了大量的不良資產(chǎn)、閑置資產(chǎn)和沉淀資產(chǎn)，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)構(gòu)失衡所在。”
“從內(nèi)部貨幣金融環(huán)境看，結(jié)構(gòu)性矛盾尤其突出。2013年以來(lái)，不斷攀升的社會(huì)融資總量，與持續(xù)下行的經(jīng)濟(jì)增速和宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出形成了極大反差，表現(xiàn)出明顯的‘避實(shí)就虛’傾向：一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投入產(chǎn)出效率下降，周轉(zhuǎn)率降低；另一方面，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑，債務(wù)比率上升，銀行隱性不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始抬頭。”張茉楠表示。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧表示，當(dāng)下金融市場(chǎng)的不平衡一是主體的不平衡，二是服務(wù)對(duì)象的不平衡。越向基層走，銀行越少，缺少能在小城鎮(zhèn)和農(nóng)村開(kāi)展業(yè)務(wù)的小型商業(yè)銀行，因而銀行對(duì)基層經(jīng)濟(jì)的發(fā)展支持力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，使得地下金融泛濫。而在銀行服務(wù)對(duì)象的層面，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)注遠(yuǎn)比對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)注多得多，以致大量信貸資金流向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是制造業(yè)而言，資金不足的問(wèn)題一直沒(méi)有得到解決。
【排雷查險(xiǎn)調(diào)節(jié)投向】
張茉楠表示：“在貨幣流向方面必須更多引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金進(jìn)入中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要長(zhǎng)期資金的領(lǐng)域，如城鎮(zhèn)化進(jìn)程和相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、技術(shù)創(chuàng)新、中小企業(yè)融資等領(lǐng)域，設(shè)法穩(wěn)定這部分中長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)資金，提高流動(dòng)性支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，從而提高貨幣政策的正收益，并以構(gòu)建多元化、多層次金融供給體系為突破口，促進(jìn)金融轉(zhuǎn)型與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相匹配，拓展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度、深度和高度。”她指出，一是可以針對(duì)小微企業(yè)資金需求短、頻、急，缺乏有效抵押物等特點(diǎn)設(shè)計(jì)相應(yīng)的小微金融產(chǎn)品；二是應(yīng)該建立有別于傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)、更加利于產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新的現(xiàn)代金融體系，加強(qiáng)貨幣和財(cái)政政策工具在引導(dǎo)科技金融創(chuàng)新方面的協(xié)調(diào)運(yùn)用。
“實(shí)際上完全可以通過(guò)經(jīng)濟(jì)改革走出當(dāng)下的金融困境。首先可以放松一部分區(qū)域性銀行的準(zhǔn)備金限制，在有條件的地區(qū)試點(diǎn)，鼓勵(lì)設(shè)立民營(yíng)中小銀行，盤(pán)活存量流動(dòng)性，直接緩解資金緊張的局面。其次，加快資產(chǎn)證券化的腳步，給商業(yè)銀行松綁，釋放市場(chǎng)流動(dòng)性，更好地發(fā)揮創(chuàng)造金融資產(chǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。”李稻葵說(shuō)。
