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大宗商品承重壓 有色金屬弱勢(shì)難轉(zhuǎn)

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2015-09-25
核心提示:  當(dāng)前有色金屬價(jià)格已跌到金融危機(jī)以來(lái)的最低點(diǎn),鋁價(jià)比二十年前(1993~1998年)的平均價(jià)格還低15%。銅、鋁等主要有色金屬的價(jià)格已接
   當(dāng)前有色金屬價(jià)格已跌到金融危機(jī)以來(lái)的最低點(diǎn),鋁價(jià)比二十年前(1993~1998年)的平均價(jià)格還低15%。銅、鋁等主要有色金屬的價(jià)格已接近或跌破國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的成本線。
 
  隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體疲軟,大宗商品當(dāng)前仍處于持續(xù)疲軟的格局。
 
  根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,截至到9月23日收盤,國(guó)內(nèi)大宗商品的42個(gè)品種期貨主力合約當(dāng)中,共有20個(gè)品種的主力合約出現(xiàn)下跌,其中有色金屬普遍承壓下行,而素有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱的銅,成為當(dāng)日跌幅最為劇烈的品種,截至收盤,滬銅主力合約報(bào)收38930元,下跌3.11%。
 
  而多位市場(chǎng)分析人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩,引發(fā)全球信心下滑,而且從技術(shù)面來(lái)看,很多產(chǎn)品都跌破趨勢(shì),未來(lái)繼續(xù)走低可能較大。
 
  有色金屬普遍承壓
 
  在全球經(jīng)濟(jì)疲軟,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩等多重利空因素的影響下,近期大宗商品再度進(jìn)入了一輪下跌的態(tài)勢(shì),其中金屬品種成為了承壓下行最為普遍的板塊。
 
  最新數(shù)據(jù)顯示,9月23日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上金屬品種經(jīng)歷了一輪大面積普跌,尤其是有色金屬,更是大部分品種均面臨下跌。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,截至9月23日收盤,有色金屬方面,滬銅主力合約報(bào)收38930元,下跌3.11%,滬鋁主力合約報(bào)收11805元,下跌0.67%,滬錫主力合約報(bào)收98800元,下跌1.02%,滬鎳主力合約報(bào)收76740元,下跌0.85%;黑色金屬方面,鐵礦石主力合約報(bào)收379元,下跌1.56%;貴金屬方面,滬銀主力合約報(bào)收3357元,下跌1.58%,滬金主力合約報(bào)收233.6元,下跌0.41%。
 
  根據(jù)文章顯示,當(dāng)前有色金屬價(jià)格已跌到金融危機(jī)以來(lái)的最低點(diǎn),鋁價(jià)比二十年前(1993~1998年)的平均價(jià)格還低15%。銅、鋁等主要有色金屬的價(jià)格已接近或跌破國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的成本線。
 
  反觀國(guó)際市場(chǎng),震蕩幅度實(shí)際上更為劇烈。其中銅價(jià)領(lǐng)跌,9月22日,LME三個(gè)月期銅大跌3.6%,報(bào)5078美元/噸,盤中一度跌至5036美元/噸的近一個(gè)月低位,而上周,三個(gè)月倫銅期價(jià)下滑2.2%,至每噸5254美元。上周五美聯(lián)儲(chǔ)決定加息預(yù)期落空后,銅價(jià)又下滑超過(guò)2%,銅價(jià)當(dāng)前仍位于六年低位。與此同時(shí),9月21日,國(guó)際LME3個(gè)月鋅期貨一度下跌3%至1637美元/噸,為2010年6月以來(lái)最低水平。
 
  “當(dāng)前有色金屬普遍下跌主要原因有兩個(gè)。”富寶資訊分析師雷連華接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示,“一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑,二是全球大宗商品巨頭嘉能可(Glencore)債務(wù)困境的影響,所引發(fā)的出清庫(kù)存的傳聞,引發(fā)了市場(chǎng)上供應(yīng)大量增加的擔(dān)憂。”
 
  實(shí)際上,除了期貨市場(chǎng)價(jià)格普遍疲軟之外,全球礦業(yè)巨頭目前也正遭遇股價(jià)連續(xù)下跌的窘境。根據(jù)公開(kāi)資料顯示,9月22日,在倫敦上市的嘉能可股價(jià)盤中一度暴跌16%,創(chuàng)歷史最大跌幅,其股價(jià)也自2011年以來(lái)首次降至100便士以下。必和必拓股價(jià)跌3.8%。英美資源集團(tuán)(Anglo)股價(jià)跌6.7%,創(chuàng)15年新低。智利Antofagasta公司跌7.3%,哈薩克斯坦小銅礦公司KAZ股價(jià)更是暴跌25%。
 
  “礦業(yè)巨頭股價(jià)瘋狂暴跌,其中重要的一個(gè)原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩所帶來(lái)的信心疲軟,而且當(dāng)前整體大宗商品價(jià)格都處于十年以來(lái)的最壞情況,而且供需端上,充足的供應(yīng)同樣又在制約價(jià)格的反彈,這讓很多投資者對(duì)礦業(yè)巨頭公司的前景很難看好。”一位美國(guó)資管公司人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。
 
  值得注意的是,即使在一片蕭條之中,作為全球最大的商品交易商上市公司的嘉能可,當(dāng)前的困境可能還不僅僅是股價(jià)瘋狂暴跌。
 
  公開(kāi)資料顯示,9月初,嘉能可曾公開(kāi)宣布,旗下位于非洲的兩個(gè)旗艦銅礦將停產(chǎn)18個(gè)月,這將導(dǎo)致其銅產(chǎn)量減少約20%,為年內(nèi)最大規(guī)模減產(chǎn)。另一方面,嘉能可CEOIvanGlasenberg宣布,計(jì)劃通過(guò)出售資產(chǎn)和停派股息等方式,將該公司的300億債務(wù)規(guī)模削減三分之一,以應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格暴跌。
 
  與此同時(shí),嘉能可的信用違約掉期(CDS)價(jià)格暴增至兩年多以來(lái)的最高水平,近期已經(jīng)被多家知名機(jī)構(gòu)下調(diào)其評(píng)級(jí)或是對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)提出警示。而國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)布最新報(bào)告,將該公司的信用評(píng)級(jí)前景下調(diào)至“負(fù)面”。穆迪表示,該機(jī)構(gòu)對(duì)繼續(xù)表現(xiàn)疲弱的大宗商品價(jià)格感到擔(dān)心。
 
  除了嘉能可之外,國(guó)際三大礦商之一的必和必拓也表示,計(jì)劃出售混合型證券以幫助償還債務(wù)。必和必拓上個(gè)月預(yù)計(jì),公司全年的盈利將大幅下滑52%,并表示將削減支出。
 
  弱勢(shì)短期難扭轉(zhuǎn)
 
  巨頭的股價(jià)崩潰,市場(chǎng)價(jià)格的暴跌,大宗商品未來(lái)的走勢(shì)則更為引人關(guān)注。
 
  “從目前的局面來(lái)看,很多的產(chǎn)品都已經(jīng)呈現(xiàn)了跌破階段低點(diǎn)的趨勢(shì),短期內(nèi)很可能將普遍繼續(xù)迎來(lái)下跌,情況不容樂(lè)觀。”卓創(chuàng)資訊分析師劉新偉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。
 
  首先是銅,作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表,其未來(lái)走勢(shì)很大程度上與整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切掛鉤。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面,根據(jù)卓創(chuàng)資訊的簡(jiǎn)報(bào)顯示,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅大幅回調(diào),主流成交報(bào)價(jià)在38720-38880元/噸,均價(jià)38800元/噸,較上一交易日大跌1360元/噸,貼水10元/噸-升水60元/噸;現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情況較差,價(jià)格大跌令貿(mào)易商出貨偏謹(jǐn)慎,后期預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將維持窄幅震蕩。
 
  而國(guó)外市場(chǎng)上,期貨價(jià)格暴跌的背后,更是庫(kù)存的持續(xù)攀升和需求的持續(xù)疲軟。彭博數(shù)據(jù)顯示,今年全球銅庫(kù)存上漲了69%;LME庫(kù)存今年幾乎翻番,9月達(dá)到20個(gè)月最高點(diǎn),而在需求端,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩成為了全球市場(chǎng)最為擔(dān)憂的問(wèn)題,野村大宗商品分析師PatrickJones等人認(rèn)為,中國(guó)今年的銅需求約增長(zhǎng)3%左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2000年時(shí)13%的需求增速。庫(kù)存今年也出現(xiàn)激增。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)CRU集團(tuán)預(yù)計(jì),今年中國(guó)對(duì)銅的需求增長(zhǎng)將低于3%,為2006年來(lái)最低水平。
 
  除了銅之外,最近創(chuàng)新低的鋅后市同樣不被看好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面,卓創(chuàng)資訊提供的報(bào)告中指出,國(guó)內(nèi)鋅價(jià)延續(xù)弱勢(shì),導(dǎo)致煉廠出貨情緒受挫,廠家多供應(yīng)長(zhǎng)單用戶,貿(mào)易商及下游企業(yè)交投積極,但是整體成交變化不大。
 
  不過(guò),在國(guó)際市場(chǎng)上,鋅價(jià)所面臨的困難則更為艱巨,而這一困難主要就來(lái)自于嘉能可出清庫(kù)存的傳聞。業(yè)內(nèi)傳聞顯示,當(dāng)前嘉能可正在實(shí)施出售部分鋅庫(kù)存,以扶助償債的計(jì)劃,市場(chǎng)擔(dān)心此舉可能使大量鋅流入全球市場(chǎng),急跌的鋅價(jià)進(jìn)一步承壓。而另一方面,則是LME鋅庫(kù)存自8月初來(lái)增加超過(guò)40%,至60萬(wàn)噸以上。
 
  值得注意的是,相比價(jià)格的急跌,庫(kù)存暴漲,市場(chǎng)對(duì)像嘉能可這樣的礦業(yè)巨頭恐陷入惡性循環(huán)的擔(dān)憂則顯得更為直觀。根據(jù)華泰證券(601688,股吧)的一份研究報(bào)告顯示,嘉能可為了應(yīng)對(duì)短期債務(wù),開(kāi)啟資產(chǎn)拋售的惡性循環(huán)模式:即金屬價(jià)下跌——收入流縮減——償債能力不足——債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)——融資能力下滑——金屬庫(kù)存拋售——金屬價(jià)格下跌——盈利進(jìn)一步惡化。
 
  觀察國(guó)內(nèi)市場(chǎng),和國(guó)際礦業(yè)巨頭的窘境相比,國(guó)內(nèi)的有色金屬公司生存現(xiàn)在也并不容樂(lè)觀,在第六屆中國(guó)有色金屬現(xiàn)貨期貨互動(dòng)峰會(huì)上,中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)尚福山表示,在有色金屬行業(yè),更出現(xiàn)了“雙擠壓、三約束”的局面,“雙擠壓”就是有色金屬價(jià)格下降,勞動(dòng)力、環(huán)保等成本剛性上升對(duì)企業(yè)效益形成了雙重?cái)D壓;“三約束”就是行業(yè)發(fā)展面臨產(chǎn)能過(guò)剩、技術(shù)裝備水平和生態(tài)環(huán)境的三重約束。從行業(yè)運(yùn)行的形勢(shì)來(lái)看,未來(lái)一段時(shí)間,“雙擠壓、三約束”將是有色金屬企業(yè)必須去面對(duì)和克服的困難局面。
 
 

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