一、匯川技術
2015上半年公司營收11.12億元，同比增長6.94%；歸屬于上市公司股東凈利潤3.3億元，同比增長9.39%。業(yè)績增速非常低，很顯然，公司的下游行業(yè)主要為電梯、注塑機、機床、紡織、起重、金屬制品、建材、冶金、石油、化工等行業(yè)，而這些行業(yè)與宏觀經(jīng)濟密切相關。特別的，公司電梯行業(yè)產(chǎn)品的銷售收入占比較高，當房地產(chǎn)市場出現(xiàn)下滑時，公司在電梯行業(yè)的銷售收入和利潤將受到較大影響。
其中電梯一體化與通用變頻器產(chǎn)品分別實現(xiàn)收入3.8億元、2.1億元，較上年同期都略有下降；注塑機專用伺服產(chǎn)品實現(xiàn)收入7420萬元，同比下降約18%；通用伺服產(chǎn)品收入超過1億元，同比增長75%；新能源汽車電機控制器等產(chǎn)品實現(xiàn)收入約1.6億元，同比增長接近70%；光伏逆變器產(chǎn)品實現(xiàn)收入1000萬元，同比下滑80%。公司的電梯一體化產(chǎn)品、通用變頻器、注塑機專用伺服系統(tǒng)等沒有達到銷售預期，不過3C制造和新能源汽車領域的需求進一步增長，符合14年年報里分析的趨勢。
工業(yè)自動化業(yè)務上半年的新增訂單同比增長4.2%，但新能源業(yè)務的訂單同比大增136%。公司積極推進機器人專用控制器、高性能伺服系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)軟件產(chǎn)品等開發(fā)工作，公司的伺服系統(tǒng)、控制系統(tǒng)、工業(yè)視覺系統(tǒng)等產(chǎn)品廣泛應用于手機制造、機器人/機械手、鋰電設備、LED/LCD設備、家電制造等智能裝備領域。在新能源汽車領域，公司已經(jīng)形成以混合動力、純電動、車用輔助動力三位一體的驅動系統(tǒng)布局，產(chǎn)品包括電機控制器、集成式電機控制器、DCDC模塊、輔助動力系統(tǒng)等，不僅可以滿足混合動力/純電動系統(tǒng)的需要，還可以為新能源客車、乘用車、物流車、工具車等車型提供電機控制系統(tǒng)解決方案，公司已經(jīng)成為國內(nèi)最大的新能源汽車電機控制器供應商。
來看三張表。由于人工成本的提升，公司的營業(yè)總成本同比增長8.81%快于營收增速，但公司的銷售費用同比下滑2%，外加非經(jīng)常損益的影響，所以凈利潤增速快于營收增速。
公司毛利率小幅下滑0.7個百分點，至49.5%，凈利率變化不大，仍高達30.8%，資產(chǎn)負債率較年初也沒變化，仍為21.9%，ROE和去年基本持平，為9.42%。整體盈利質量并無明顯的下滑。
但公司的資產(chǎn)質量持續(xù)下滑，在營收增速個位數(shù)的情況下應收款繼續(xù)大幅同比增長23%至5.92億，應收票據(jù)也增長13%至4.87億，存貨同比增長22.5%至5.04億。貨幣資金下滑7.63%至15.77億（老本依然很厚實），經(jīng)營現(xiàn)金流同比增長近300%，為2.85億，主要是貨款回收金額較上年同期有所增加；部分供應商貨款結算以自開匯票代替匯票背書轉讓，匯票背書轉讓減少，匯票托收、貼現(xiàn)金額較上年同期增加。
研發(fā)投入同比增長3.7%，占營收比為9.8%，依然處在極高的水準。2015年6月30日，公司共有員工3420人，其中專門從事研究開發(fā)的人員有733人，占員工總數(shù)21.43%；公司及控股子公司擁有已獲證書的專利360項，其中發(fā)明專利46項，實用新型專利263項，外觀專利51項。2015年新增發(fā)明專利15項，新增實用新型專利34項，新增外觀專利2項。依然非常優(yōu)秀！
公司半年報中提到，公司將不斷優(yōu)化產(chǎn)品銷售結構，加大對新能源汽車、高端自動化設備、重型裝備等領域的拓展力度，以降低公司產(chǎn)品對電梯行業(yè)的依賴程度。上半年公司通過收購及增資方式取得江蘇經(jīng)緯50%股權，獲得進入軌道交通領域的資質和相關技術，邁開了第一步。
股東方面，截止6月30日（大跌前），公司股東人數(shù)大幅增長，去年只有不到9000戶，現(xiàn)在高達25500戶，十大股東中社保和公募消失，除了大股東外，全部為個人股東，籌碼大幅分散。
總的來說，公司在傳統(tǒng)業(yè)務上遭遇困境，但自動化行業(yè)長期看好，而公司在新能源汽車業(yè)務上的擴張是非常正確的一個決策。公司在工業(yè)4.0題材的炒作下，股價一度大漲，但相對其他題材股最高也就漲到了85倍PE，在經(jīng)歷一波下跌后公司PE回到45倍（相比機器人便宜得多），顯然在整個行業(yè)大周期向下的情況下這種估值不是買點。我認為公司未來值得期待，短期繼續(xù)觀望。
二、機器人
2015上半年公司實現(xiàn)營收8.1億元，同比增長23.23%；凈利潤1.57億元，同比增長21.54%；扣非后同比增長21.44%。
分項目看，工業(yè)機器人收入同比大增41%至2.84億，毛利率小幅提升2.4%至36.34%；物流與倉儲自動化設備收入同比下滑9.1%至1.98億，毛利率保持不變?yōu)?3.3%，自動化裝配與檢測生產(chǎn)線及系統(tǒng)集成收入同比增長22.2%至2.6億，毛利率提升6.6%至34.8%；交通自動化系統(tǒng)因為去年基數(shù)較低，同比大增173.7%至6784萬，毛利率為30.52%。工業(yè)機器人依然是公司發(fā)展最快的業(yè)務，也是公司最大的收入來源。
公司營業(yè)成本增速低于收入增速，毛利率同比提升3個百分點至34.6%，相比較年初小幅下滑。但費用增幅較快，銷售費用同比上升39.6%至1719萬，管理費用同比上升49.3%至8274萬，財務費用因借款增加而同比上升83.4%，導致公司凈利潤增速低于營收增速。注意到公司研發(fā)投入僅同比增長2.33%至1280萬，事實上過去幾年機器人的研發(fā)投入占營收的比都在5%以下，從研發(fā)這一點上看，一些優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)比如匯川、科遠，遠比機器人來得好。
目前機器人毛利率34.6%，凈利率常年維持在19%-20%，ROE小幅增長至7.82%，不過負債率較去年提升8個百分點至41.7%，ROIC同比下滑0.6個百分點至5.62%?？偟膩碚f，相比較同行業(yè)其他公司，機器人的盈利能力和業(yè)績增速都算非常不錯，但在光鮮亮麗的利潤表后面是非常糟糕的資產(chǎn)負債表。
公司應收款同比增長44.6%至6.4億，存貨同比增長36%至12.2億，直接導致經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下滑87%至-2.07億。短期借款較年初增長1.1億至3.7億，長期借款較去年增長2億較年初增長1億至3.84億，公司的現(xiàn)金流十分吃緊。
股東人數(shù)增加2萬至75913戶，十大股東基金全部換手，小非減持。
總的來說，看完三張表，我認為機器人在國企的體制下，在較低的研發(fā)投入下，在糟糕的資產(chǎn)負表下，其管理層、基本面、財務數(shù)據(jù)應該是不如匯川、科遠等公司的。
雖然公司研發(fā)投入不高，但是公司對在研產(chǎn)品的介紹滿滿寫了一大篇。其實其他同行業(yè)公司要寫也可以寫一大篇，但沒必要，只要把核心的重要的幾個項目寫出來就好了，從這里也可以看出機器人對市值是非?？粗氐模ó敵跗鹆藱C器人這個股票簡稱就可見一斑了）。我就簡單總結一下公司的重要研發(fā)項目吧。
1、“IC裝備機械手及硅片傳輸系統(tǒng)系列產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化”項目。重點開展晶圓輸送自動化部件(真空機械手、大氣機械手和EFEM)的關鍵技術和產(chǎn)業(yè)化技術研究；攻克在真空（超凈）環(huán)境下的大間隙直接驅動電機和控制等共性關鍵技術。目前完成了10種大氣機械手，8種真空機械手及2種EFEM產(chǎn)品開發(fā)，實現(xiàn)了潔凈機械手等產(chǎn)品的批量應用，其中真空機械手、EFEM產(chǎn)品已出口到臺灣。
2、“極大規(guī)模集成電路制造裝備及成套工藝”科技重大專項“硅片集成傳輸系統(tǒng)研發(fā)和示范應用”課題。本課題針對300mm硅片傳輸，為刻蝕機工藝設備商提供集成、定制化的傳輸平臺解決方案；形成IC裝備集成傳輸平臺批量化生產(chǎn)能力；實現(xiàn)集成傳輸平臺、EFEM系列產(chǎn)品示范應用。目前課題攻克了基于實時總線技術的系統(tǒng)操作控制器、高潔凈真空技術、多工藝腔應用技術等關鍵技術，完成了EFEM、傳輸腔TM、緩沖腔LLM關鍵設備原理樣機的制作，并對研制產(chǎn)品的性能指標進行了測試工作。
3、863重點項目“機器人模塊化技術的典型行業(yè)應用示范”項目。重點開展我國機器人模塊化標準體系、自主知識產(chǎn)權機器人操作系統(tǒng)與模塊化硬件平臺等關鍵技術的研究。目前本項目已經(jīng)攻克了機器人網(wǎng)絡化模塊化控制系統(tǒng)、本體優(yōu)化設計、機器人應用技術等關鍵技術，在模塊化工業(yè)機器人方面完成了6kg、50kg、165kg、210kg、300kg等多種關節(jié)機器人產(chǎn)品開發(fā)，模塊化工業(yè)機器人逐步進入汽車及汽車零部件、工程機械、電力電子、數(shù)碼印刷等行業(yè)。
4、“基于物聯(lián)網(wǎng)的工業(yè)機器人系統(tǒng)開發(fā)和應用”項目。面向汽車及零部件行業(yè)基于物聯(lián)網(wǎng)的工業(yè)機器人系統(tǒng)，研制機器人客戶端、機器人WEB服務器、工業(yè)機器人無線通訊模塊、機器人遠程監(jiān)控與故障診斷系統(tǒng)，填補我國物聯(lián)網(wǎng)在機器人行業(yè)應用的空白。完成在通用汽車公司的示范應用，完成了系統(tǒng)調試工作，試運行效果良好。基于公司物聯(lián)網(wǎng)平臺，可以實現(xiàn)異地工業(yè)機器人系統(tǒng)遠程監(jiān)控與故障診斷，整體水平達到國際領先水平。
5、863重點項目“經(jīng)濟型機械加工機器人及集成應用”項目。面向焊接、注塑等作業(yè)需求，針對重型機械、塑膠行業(yè)機器人焊接、修整、注塑等作業(yè)的典型應用，研制3自由度以上經(jīng)濟型機械加工機器人系統(tǒng)。目前，完成了6Kg機器人、6Kg加長型弧焊機器人和20Kg機器人三種機器人產(chǎn)品樣機的研制，正在進行產(chǎn)業(yè)化推廣。
6、中國科學院院地合作項目“數(shù)字化柔性自動化成套生產(chǎn)線裝備”項目。本項目面向汽車及零部件行業(yè)的需求，開展重載搬運機器人、AGV移動機器人、智能監(jiān)控系統(tǒng)等數(shù)字化柔性自動化成套生產(chǎn)線裝備核心部件的研制工作，意在打破國外在該領域的壟斷地位。目前項目已完成了針對數(shù)字化柔性自動化成套生產(chǎn)線核心裝備重載搬運機器人、AGV移動機器人、智能監(jiān)控系統(tǒng)的示范應用和產(chǎn)業(yè)化推廣工作。
7、863重點課題“50公斤級便攜式自助觀測系統(tǒng)開發(fā)”。本課題面向海洋環(huán)境探測和水下觀測的需求，研制具有全部自主知識產(chǎn)權的50公斤級便攜式自主觀測系統(tǒng)產(chǎn)品樣機。目前，課題已經(jīng)完成了樣機的改進加工、陸上調試、水池試驗、湖上試驗和海上試驗，2013年9月2日至8日，便攜式自主觀測系統(tǒng)搭載中國科學院“實驗1”號科考船參加了863組織的規(guī)范化海試試驗。
8、國家科技支撐計劃課題“胃鏡診斷治療輔助機器人系統(tǒng)研制”。課題總目標為圍繞我國8000萬的胃腸道疾病患者對胃鏡診斷和治療的巨大需求，解決治療過程中的及時止血難題。目前，研制了柔性內(nèi)鏡鏡體輸送單元、腫瘤病變識別模塊，多功率一體化的高頻功率系統(tǒng)等核心部件；完成了胃鏡輔助機器人系統(tǒng)原理樣機、腫瘤輔助診斷軟件系統(tǒng)及鏡下氬離子凝血設備原理樣機的開發(fā)。
9、國家科技支撐計劃課題“移動式機器人化生命探測與搜索裝備研發(fā)”。面向災害發(fā)生后廢墟救援領域對生命探測與搜索裝備的迫切需求，在中國地震應急搜救中心建立生命探測與搜索裝備功能測試基地和示范應用基地，開展推廣應用。目前，課題完成了總體技術方案的設計，攻克了基于雷達的非接觸生命探測技術、裝備功能測試與評價技術，詳細設計了主動履復合變形移動機構及被動新型輪/履復合變形移動機構，對生命探測與搜索裝備進行了產(chǎn)品化設計。
10、“智能型搬運與加工機器人”。項目面向汽車及零部件、數(shù)控機床加工等典型行業(yè)，實現(xiàn)搬運、打磨、拋光等智能型工業(yè)機器人系列產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化。目前完成了6kg、50kg、210kg、160kg、300kg和500kg機器人的小批量試制工作，研發(fā)的產(chǎn)品正在一汽集團、青島海信等重點用戶企業(yè)進行示范應用和推廣應用。
此外公司還在半年報中提到了多項題材概念：激光導航AGV產(chǎn)品，銷量較上年同期呈大幅增長；智能服務機器人市場推廣取得突破性進展。公司加大與各行業(yè)領軍企業(yè)合作，在銀行、政府、展館、餐廳等各領域進行合作；潔凈機器人市場拓展取得新成果，報告期內(nèi)，公司潔凈機器人成功進入中微半導體設備有限公司；3D打印技術與智能機器人技術有機融合，全面開展工業(yè)領域3D打印應用；特種機器人在軍工領域繼續(xù)發(fā)展；工業(yè)4.0自動化成套設備+系統(tǒng)解決方案，涉及智能物流、軌道交通互聯(lián)網(wǎng)+、激光成套設備。
總結：不難看出，公司涉及激光、軍工、智慧交通、物聯(lián)網(wǎng)、服務機器人、3D打印、工業(yè)4.0、智能物流、智慧醫(yī)療等眾多概念，本來機器人這個名字就值100億，現(xiàn)在那么多概念，就算公司主營業(yè)務不值100億，但怎么也要1000億了吧，事實也確實如此，在泡沫頂峰時，市場給一個10多億收入、2億利潤處在行業(yè)周期向下的制造業(yè)公司900億的市值，PE 253倍，PB 42倍。目前公司經(jīng)歷暴跌，但PE仍高達110倍，PB為18倍，在這種估值下，即便公司非常優(yōu)秀，也可能要用十幾年的時間來消化，也不知道買入的人是怎么想的。牛頓曾說過一句話：我能預算天體運行的軌道，為什么無法預測人性的瘋狂。這句話用來形容幾個月前的A股大部分股票最好不過了。
三、埃斯頓
2015上半年公司營收2.36億元，同比下降5.65%；歸母凈利潤1728萬元，同比下降14.71%。公司的解釋是由于下滑較大的金屬成形機床自動控制業(yè)務仍舊在公司總業(yè)務中占比較大，加之公司在工業(yè)機器人的產(chǎn)品研發(fā)及市場開拓上的持續(xù)大力度投入，導致營收以及凈利潤出現(xiàn)下滑。
分業(yè)務來看，數(shù)控系統(tǒng)、電液伺服系統(tǒng)收入同比分別下降約18%，運動控制及交流伺服系統(tǒng)收入同比增長約10%；工業(yè)機器人及成套設備產(chǎn)品的業(yè)務收入大幅增長達到176.38%。
公司整體毛利率較去年同期上升2.30%，主要是匯率影響導致成本下滑-8.9%，提升了毛利率，其中智能裝備核心控制功能部件毛利率增加3.33%，工業(yè)機器人及成套設備毛利率增4.1%。公司利潤下滑速度快于營收速度主要是研發(fā)投入增加較多以及整體費用增加1.71%。
公司目前毛利率34.8%，凈利率7.37%，負債率上市后下滑至18.8%，ROE在凈利率較低的情況下只有4.55%。公司的應收款高達1.52億，存貨8456萬，均較年初大幅增長。在營收下滑的情況下，應收款高速增長，導致公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額是-2242萬元（14年底也是-172萬）。這也體現(xiàn)了公司下游制造業(yè)是多么萎靡。
在金屬成形機床行業(yè)整體下滑的情況下，2015年上半年數(shù)控系統(tǒng)和電液伺服系統(tǒng)銷售收入較去年同期有所下降，不過運動控制及交流伺服系統(tǒng)業(yè)務收入較去年同期有所增長，公司在在機械手、3C電子行業(yè)已取得重大突破，低速大扭矩直驅伺服在包裝印刷行業(yè)也有良好的市場表現(xiàn)，綠色節(jié)能產(chǎn)品電液混合驅動伺服在油壓機行業(yè)成功應用，同時積極推動運動控制完整解決方案，借助自主產(chǎn)品HMI、運動控制器、PLC及交流伺服的集成優(yōu)勢，在機械手行業(yè)得到廣泛應用。
工業(yè)機器人及其成套業(yè)務作為公司重點發(fā)展方向上半年仍舊保持高速增長，業(yè)務收入同比增長176.38%，毛利率增長約4%。公司開發(fā)的一拖六機器人專用伺服系統(tǒng)、遠程診斷、視覺系統(tǒng)、重載工業(yè)機器人、3C行業(yè)scara機器人等競爭性技術和產(chǎn)品的相繼推出。公司機器人在焊接、上下料和搬運碼垛等應用領域取得成功的基礎上，開發(fā)了機器人焊接工作站、機器人折彎工作單元以及機器人沖壓自動化生產(chǎn)線等特色成套系統(tǒng)設備，目前已具備批量化生產(chǎn)能。同時公司積極推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)間合作，開展智能制造系統(tǒng)業(yè)務，為未來發(fā)展開拓更大空間。
2015年上半年公司研發(fā)投入2646萬，報告期內(nèi)共獲得專利21項（發(fā)明專利6項），軟件著作權8項（14年末取得105項專利，發(fā)明專利23項、81項軟件著作權。技術人員占比28.57%，研發(fā)費用支出占總營業(yè)收入比例為7.44%）。公司在研發(fā)方面的戰(zhàn)略投入，獲得政府項目的認可和資助，“江蘇省工業(yè)機器人及運動控制重點實驗室”成功獲批企業(yè)類省級重點實驗室。
簡單整理一下公司的看好邏輯（來自新股深度分析）：在金屬成形機床數(shù)控系統(tǒng)領域，公司占據(jù)較高的市場份額，但核心部件仍是國外廠家的，埃斯頓沒有自主生產(chǎn)高端數(shù)控裝置的能力，依賴的是國外合作伙伴，公司大多數(shù)時候只能做整合與服務；在伺服系統(tǒng)領域，安川、松下、三菱為代表的日系品牌市場份額約為46.2%，以 Siemens、Bosch Rexroth 為代表的歐美系品牌市場份額約為24.1%，以臺達、東元為代表的臺灣品牌市場份額約為13.5%，國產(chǎn)品牌市場份額尚不足20%。但這20%的市場份額已經(jīng)是我國和國外差距最小的領域了。
公司的金屬成形機床數(shù)控系統(tǒng)和電液伺服系統(tǒng)的產(chǎn)銷量在國內(nèi)同行業(yè)中名列前茅，交流伺服系統(tǒng)及運動控制系統(tǒng)產(chǎn)品在國產(chǎn)交流伺服行業(yè)上具有技術性能領先，產(chǎn)品系列完整等優(yōu)勢。憑借于埃斯頓自動化在數(shù)控金屬成形機床數(shù)控系統(tǒng)、電液伺服系統(tǒng)、交流伺服系統(tǒng)及運動控制系統(tǒng)的優(yōu)秀表現(xiàn)和技術實力，公司被國家標委會指定為“全國鍛壓機械標準化技術委員會控制和功能部件工作組”承擔單位（SAC/TC220/GP3），并先后獨家或牽頭制定多項數(shù)控設備和數(shù)控系統(tǒng)的國家或行業(yè)標準。
埃斯頓2010年便開始研發(fā)工業(yè)機器人，2011年成立了專門研發(fā)和生產(chǎn)工業(yè)機器人的控股子公司埃斯頓機器人公司，值得一提的是，在扼住國產(chǎn)機器人企業(yè)咽喉的關鍵零部件方面，埃斯頓機器人除減速器外購之外，幾乎全部實現(xiàn)國產(chǎn)化。公司的六軸通用機器人、四軸碼垛機器人、伺服機械手等產(chǎn)品已小批量生產(chǎn)。上述產(chǎn)品現(xiàn)已應用到機床、紡織機械、包裝機械、印刷機械、電子機械等機械裝備的自動化控制，以及焊接、機械加工、搬運、裝配、分揀、噴涂等領域的智能化生產(chǎn)。目前，公司工業(yè)機器人產(chǎn)品市場占有率較低，主要是受資金和場地限制，公司尚未開始大批量生產(chǎn)工業(yè)機器人及成套設備。
最后，公司此前剛公布股權激勵方案，激勵授予價格為每股28.72元，解鎖條件是以2014年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，2015年凈利潤增長率不低于10%；2016年不低于20%；2017年公司不低于30%。也不知道是不是我太久沒看股權激勵方案了，感覺有點跟不上時代了，現(xiàn)在股權激勵的解鎖條件那么簡單了？年均利潤增速不到10%就能過關？以那么低的價格激勵不是讓小股東白送錢給管理層嗎？
至于估值方面，新股都沒法看，更何況公司是機器人、工業(yè)4.0概念股。5億收入的公司市值一度高達155億，PE一度高達335倍，目前PE仍有120倍，PB為10倍。比機器人還是差一點，仰望吧，渺小的人類。
四、總結
大家應該不難發(fā)現(xiàn)，我關注的公司中包含了很多自動化行業(yè)、優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)，因為我一直認為制造業(yè)才是中國未來崛起的關鍵，互聯(lián)網(wǎng)也好第三產(chǎn)業(yè)也好，都不會是最終的出路，只能是第二第三選項。
不知道從何開始，很多人出現(xiàn)了一個“只有發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)（特別是互聯(lián)網(wǎng)）才能拯救中國，才能讓中國走向世界巔峰”的極端邏輯。中國作為人口大國，在國民人均收入遠低于發(fā)達國家的階段，就急迫的要去工業(yè)化妄圖在第三產(chǎn)業(yè)上追趕歐美發(fā)達國家這是癡人妄想，這會讓經(jīng)濟結構拉美化。在實體經(jīng)濟陷入危機的情況下，沒有強大的制造業(yè)就無法為龐大的人口提供就業(yè)，失業(yè)率變高很可能陷入中等收入陷阱，收入無法提高第三產(chǎn)業(yè)靠什么發(fā)展？沒有制造業(yè)的中國就像拉美國家或香港一樣，貧富差距懸殊，普通百姓高失業(yè)率，富人享受榮華富貴，整體社會蕭條。
在人口紅利的消失以及需要產(chǎn)業(yè)升級轉型跨過中等收入陷阱的大背景下，我強烈看好我國先進制造業(yè)企業(yè)的未來，雖然目前國產(chǎn)高端制造仍處于弱勢（控制器、伺服電機、減速機等核心零部件國外仍遙遙領先），但也是因為差距巨大，未來發(fā)展空間才巨大，我堅信中國想要再度崛起，制造業(yè)一定要騰飛（包括消費升級后的服務機器人市場也是一個藍海）。
對當前中國的制造業(yè)來說：在需要有加工或組裝技術的情況下，國內(nèi)大部分企業(yè)基本上只能提供無技術含量的原材料，在需要有軟件研發(fā)或高端零部件生產(chǎn)技術的情況下，國內(nèi)大部分企業(yè)基本上只能進行簡單的后期組裝加工。這是國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的悲哀（“世界工廠”）。因為我們在技術上沒有優(yōu)勢，我們只能依靠人口紅利，做簡單粗暴的活。更總要的是，中國的優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)和企業(yè)家也非常少，因為大家都在想辦法賺快錢，沒幾個人能真正的腳踏實地，刻苦鉆研，用幾代人的時間去搞研發(fā)搞技術。
當然也要肯定的是，中國制造業(yè)在慢慢變的強大，我很欣慰的看到中國很多牛逼制造業(yè)企業(yè)的崛起，上市的制造業(yè)企業(yè)中不乏有優(yōu)秀的公司，他們能在國際市場具有很強的競爭力，能在國外技術長期壟斷的情況下脫穎而出，他們都是未來支撐中國發(fā)展的中堅力量，這些公司真的令人敬佩！
我會長期關注國內(nèi)優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)，特別是在細分行業(yè)的一些沙漠之花、隱形冠軍企業(yè)，這些極少數(shù)的公司能夠依靠優(yōu)秀的管理層，長期腳踏實地的研發(fā)投入，其產(chǎn)品在世界能占有一席之地，甚至市場占有率遙遙領先，這種公司才是真正優(yōu)秀值得關注的公司。當然因為國內(nèi)無節(jié)操的工業(yè)4.0、機器人等概念炒作，使得這些公司泡沫嚴重，但我相信理性終會回歸，期待熊市。
