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原油暴漲對(duì)大宗商品調(diào)整的影響

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2009-09-23  作者:馮征宇

 

 

原油歷來是大宗商品中的龍頭指標(biāo)股,原油創(chuàng)高突破上揚(yáng)預(yù)示著本輪調(diào)整已經(jīng)迅速的結(jié)束,商品市場(chǎng)整體重拾上升趨勢(shì),而且“洗洗更健康”調(diào)整蓄勢(shì)過后,商品上漲動(dòng)能將更加充沛。由于市場(chǎng)氣氛轉(zhuǎn)變,預(yù)計(jì)近期商品呈現(xiàn)普漲格局,短線操作上以低吸短多為主。

 

回顧近來一周左右的調(diào)整,中國(guó)因素仍然是牽動(dòng)著國(guó)際大宗商品的神經(jīng)的重要因素。從年初以來,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一個(gè)典型特征是無論上漲或是回落,商品與國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏基本一致,兩者走勢(shì)的聯(lián)動(dòng)性說明了資金流向成為階段行情的推動(dòng)力量。至從央行公布7月信貸增量大幅萎縮數(shù)據(jù)后,國(guó)內(nèi)A股和商品市場(chǎng)就開始受驚下跌,銀監(jiān)會(huì)上周末指出下半年適度收緊商業(yè)信貸后股市下跌加速,而國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)也隨即臥倒,銅和橡膠等前期漲幅較大的品種更是出現(xiàn)了跌停回落調(diào)整的局面。外盤商品因?yàn)閾?dān)心中國(guó)會(huì)防止經(jīng)濟(jì)過熱而相對(duì)收緊縮信貸規(guī)模導(dǎo)致需求下降而跟隨國(guó)內(nèi)也出現(xiàn)了回落調(diào)整,但原油短暫調(diào)整后迅速回升,并一舉突破前期高點(diǎn)終結(jié)了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。從技術(shù)上來看,原油創(chuàng)新高后上升空間打開,后期上漲目標(biāo)壓力在90美元。

 

就國(guó)內(nèi)來說,經(jīng)濟(jì)刺激政策有滯后性,也就意味著延續(xù)性也很強(qiáng),目前還不用擔(dān)心見頂。今年前7個(gè)月我國(guó)新增信貸9.39萬億,已經(jīng)高出去年全年1倍多,新增貸款也主要投向“鐵公基”等周期長(zhǎng)的項(xiàng)目,貸款增速的慣性很強(qiáng),今年下半年貸款規(guī)模仍會(huì)繼續(xù)的快速增加,對(duì)資本品價(jià)格仍有推動(dòng)作用。從以往的經(jīng)驗(yàn)看通脹很明顯的時(shí)候政府和央行才會(huì)緊縮信貸,預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率,利率3季度都會(huì)比較穩(wěn)定,4季度中后期視情況變化。GDP情節(jié)和保發(fā)展和就業(yè)初衷導(dǎo)致政策負(fù)向變化會(huì)比較遲鈍。

 

就國(guó)際來說,上周美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變而且會(huì)后聲明對(duì)經(jīng)濟(jì)前景比較樂觀,中國(guó)減少美國(guó)國(guó)債的消息對(duì)美元也構(gòu)成一定的長(zhǎng)期壓力,美元在全球經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期向好的背景下避險(xiǎn)需求下降,延續(xù)下跌的機(jī)會(huì)比較大,在各國(guó)開始全面回收貨幣流動(dòng)性之前,商品保持上升趨勢(shì)不動(dòng)搖,通脹是未來最大的基本面。原油是商品漲跌的龍頭,有先行指標(biāo)的效果。經(jīng)過前期的調(diào)整過后,預(yù)計(jì)市場(chǎng)迎來更大規(guī)模的上升行情。

 

在此次金融危機(jī)中,國(guó)內(nèi)金融業(yè)未受到?jīng)_擊,而且一系列啟動(dòng)內(nèi)需補(bǔ)貼消費(fèi)和4萬億刺激投資的政策有“短平快”的效果,經(jīng)濟(jì)回暖的勢(shì)頭顯著比國(guó)外強(qiáng),內(nèi)需回升比較強(qiáng)的品種比如由汽車業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)的橡膠和金屬等品種的走勢(shì)相對(duì)比較強(qiáng),而它們上漲過程中的回落調(diào)整會(huì)具有時(shí)間短和幅度小的特點(diǎn)。

 

 

 

 

 

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