上市IPO--中國壓鑄企業(yè)的資本運營之路
融資是所有企業(yè)都面臨的問題,無論是創(chuàng)辦一個新企業(yè),還是現(xiàn)有企業(yè)的擴張,都需要融資。中國是一個資金短缺的國家,融資難是中國企業(yè)的現(xiàn)實。如何在眾多的融資模式中找到本企業(yè)最佳的融資模式,使企業(yè)的投資發(fā)展資金得以保證,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)更加合理,降低資本成本,這在企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展中尤為重要。
下游市場的強勁需求為壓鑄產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)
我國有色金屬壓鑄件之所以能夠有比國際水平更快的增長，主要得益于國際有色金屬壓鑄件產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移和國內(nèi)自身巨大的需求。2010年在經(jīng)歷了2008年和2009年兩年左右的國際金融危機后中國的壓鑄行業(yè)迎來了井噴式的發(fā)展。行業(yè)的投資規(guī)模不斷擴大，新進入行業(yè)的公司數(shù)量也不斷擴大。中國壓鑄件產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年攀升的勢頭，自2001年以來，年均增長率達13.25%甚至有些年費增長速度超過30%。
從壓鑄產(chǎn)業(yè)的下游行業(yè)分布來看，壓鑄產(chǎn)品的市場領(lǐng)域主要包括汽車及交通工具、建筑及住宅用品產(chǎn)業(yè)、器械與儀器、電力/電信工業(yè)、電子計算機設(shè)備及其它等。
在所有下游市場中，汽車工業(yè)的壓鑄件用量所占份額極其可觀。自20世紀(jì)末起至21世紀(jì)初期，全球主要國家壓鑄件總量中供向汽車工車部分的占比約在48～80%之間。在中國近年來壓鑄件在汽車中的應(yīng)用比例則保持在65～75%之間(含汽車、摩托車等交通工具)。汽車工業(yè)中壓鑄件的采用率如此巨大，足見其在壓鑄工業(yè)中的重要地位。
近年來我國汽車產(chǎn)量出現(xiàn)了快速增長，從1978年到2009年，我國汽車保有量已從135萬輛增長到5000萬輛。到2010年，全球汽車保有量將達到十億輛，中國將突破七千萬輛。
另據(jù)中國貨企業(yè)工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計中國2010年的汽車產(chǎn)銷量均突破1800萬輛。汽車產(chǎn)量的快速提升促進了作為壓鑄這一汽車工業(yè)的重要支撐工業(yè)的發(fā)展。
另外汽車輕量化發(fā)展也使得輕合金壓鑄件在汽車零部件制造上的應(yīng)用逐步增加。1981年達到60千克左右；1993年達到85千克左右；目前為150千克左右。其中鋁合金壓鑄件約占全部鋁合金部件的65%左右。據(jù)預(yù)測，到2025年，我國每輛轎車的用鋁量可能增加到250千克左右。這一比例還顯示出逐年上升的態(tài)勢（從應(yīng)用于乘用車然后發(fā)展到應(yīng)用到商用車，從應(yīng)用于高級別汽車到應(yīng)用于全部汽車行業(yè)）。
與此同時，在一些工業(yè)發(fā)達的國家，壓鑄生產(chǎn)的工業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了根本改變，一些壓鑄企業(yè)經(jīng)歷了聯(lián)合、兼并、改組，甚至有的倒閉，同時也有部分企業(yè)將壓鑄生產(chǎn)移師海外，另設(shè)工廠。
跨國汽車公司將中國汽車市場作為“避風(fēng)港”，加大在我國的投資。繼2008年9月通用汽車公司投資2.5億美元建設(shè)通用汽車中國園區(qū)及技術(shù)科研中心以后，福特汽車明確表明在中國市場的長遠戰(zhàn)略規(guī)劃不變，克萊斯勒積極尋求在中國建立長期、穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系。豐田汽車投資5.84億美元在長春建設(shè)年產(chǎn)10萬輛的中國第四工廠。德國采埃孚集團與中國客車制造商宇通汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，相繼又與兩家主流的中國商用車企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。德國另一家零部件巨頭大陸集團，與與中國重汽集團簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。即使受金融危機影響，進程有所調(diào)整，但總的發(fā)展方向是不會改變的。
盡管美國國內(nèi)壓鑄企業(yè)數(shù)量逐年遞減，但壓鑄產(chǎn)品的需求量并未下降，尤其是汽車工業(yè)的需求反而有所增加。為滿足此需求，該國或通過在海外設(shè)廠生產(chǎn)壓鑄件，或是向海外采購，其地域目標(biāo)則主要集中在南美、歐州、東亞以及東南亞一帶。
其它一些國家都存在相似傾向和舉動。汽車工業(yè)的一些國際巨頭明確表示，有意從中國購買汽車零件、部件和整車。國內(nèi)媒體也有相關(guān)報導(dǎo)，提及海外采購方要從中國購入汽車零部件，金額從數(shù)億至幾十億美元不等。這一全球范圍的舉動，必然為壓鑄工業(yè)提供更大的市場空間。
當(dāng)前正值我國汽車工業(yè)處在高速增長期，規(guī)模效應(yīng)開始呈現(xiàn)。壓鑄工業(yè)與汽車工業(yè)的關(guān)聯(lián)度，主要集中于轎車的生產(chǎn)上。中國汽車工業(yè)的這種結(jié)構(gòu)性改變，賦予了壓鑄工業(yè)更為廣闊的發(fā)展空間。
此外，摩托車、電器電訊、家電五金、機電儀表、輕工等行業(yè)振興規(guī)劃的實施，均為中國壓鑄業(yè)的生存發(fā)展提供新的機遇。
壓鑄產(chǎn)業(yè)是中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條中的一個重要環(huán)節(jié)。它和上下游產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度之高，尤其是壓鑄產(chǎn)業(yè)和上下游產(chǎn)業(yè)之間的相互滲透的特性為壓鑄產(chǎn)業(yè)的集群化和產(chǎn)業(yè)之間的整合提供了極為便利的條件。
壓鑄產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)發(fā)展趨勢促使行業(yè)洗牌加劇
在下游市場的強勁驅(qū)動下，中國的壓鑄產(chǎn)業(yè)在工業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和技術(shù)趨向這兩個方面的改變與進步最為顯著。
從工業(yè)結(jié)構(gòu)來說，專業(yè)壓鑄廠的數(shù)量在增多且規(guī)模逐步加大，有的還會延伸其后續(xù)加工服務(wù)（壓鑄件的深加工和精加工）；壓鑄企業(yè)則呈出相互合并、聯(lián)合、依附的趨勢；合資、外資、合營、合股等形式的壓鑄企業(yè)將會增加；一部分壓鑄廠會考慮加入艦隊式的采購公司，成為供貨商/制造商/承包商組成的集約化成套公司中的一員。此外，很多零部件供貨商也將自行設(shè)立壓鑄廠。
從技術(shù)趨向上看，主要有以下幾大趨勢：壓鑄填充過程在理論上將逐步提高，在實踐上也將不斷升華；壓鑄工藝參數(shù)的檢測技術(shù)將不斷普及和提高；壓鑄生產(chǎn)過程中自動化程度逐步完善，并日益普及；電子計算機技術(shù)的應(yīng)用更加廣泛和深入；大型壓鑄件的工藝技術(shù)逐步成熟；真空壓鑄的采用，進一步擴大壓鑄件的應(yīng)用領(lǐng)域；模具型腔的材料有重大的進步，新的鋼種有所進展；鎂合金壓鑄件會有大幅度的增長；快速原型模樣設(shè)計的運用成為新的熱點；新的合金品種及其符合材料為壓鑄件的應(yīng)用開辟新的途徑；半固態(tài)金屬成型技術(shù)將有新的突破；擠壓鑄造將擴大壓鑄件的應(yīng)用領(lǐng)域；壓鑄單元的完整培植將成為壓鑄生產(chǎn)的主要模式。
資本運營提升壓鑄企業(yè)的競爭力和品牌塑造
只有堅持創(chuàng)新，促進產(chǎn)業(yè)升級，才能有效提升競爭力。而要進行產(chǎn)品創(chuàng)新、開發(fā)高科技綠色環(huán)保壓鑄產(chǎn)品和緊跟國際壓鑄市場步伐，轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，加大企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，為技術(shù)創(chuàng)新提供資本成為企業(yè)家們需要考慮的主要問題。
資本和生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系不是獨立的，而是相互聯(lián)系、相互促進的。壓鑄企業(yè)發(fā)展到一定程度，必然要向資本運營轉(zhuǎn)變，才能獲得跨越式的發(fā)展。因此，對于很多希望長久立于不敗之地的壓鑄企業(yè)來說，上市是必然的選擇，選擇上市與否，對一些壓鑄企業(yè)而言，只是時間問題。
在歐美發(fā)達國家，資本運營已成為企業(yè)經(jīng)營中極為重要的部分。通過資本運營的手段可以打通資金鏈條并且進行有效的資源整合。
經(jīng)濟一體化浪潮席卷全球，企業(yè)欲提升其核心競爭力，獲得超常規(guī)發(fā)展，必須重視資本運營。世界財富500強，無一例外的利用了資本運營，才得以做大、做強，壓鑄企業(yè)的未來發(fā)展也將遵循此規(guī)律。
從壓鑄企業(yè)比較集中的珠三角地區(qū)和長三角地區(qū)來看，私營壓鑄企業(yè)具有兩個重要特點，一是有形資產(chǎn)，特別是固定資產(chǎn)的投資比較大（廠房、設(shè)備），而銀行貸款則要求有形資產(chǎn)特別是固定資產(chǎn)作抵押，這就使私營壓鑄企業(yè)較難獲取銀行大規(guī)模的資金支持；二是風(fēng)險比較大。如果都用貸款經(jīng)營，一旦投資失敗，創(chuàng)業(yè)者很難償還貸款本息。所以上市進行直接融資，就會帶動風(fēng)險投資機制的形成，將會促進一大批私營壓鑄企業(yè)迅速發(fā)展壯大。
資本運營并非是一句簡單的空話。在未來的競爭環(huán)境下，如何有效地利用和運用資本成為企業(yè)要面對的重大課題，但是，壓鑄企業(yè)還是要靠正常的產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新等創(chuàng)造利潤增長點，“在其業(yè)，謀其事”才是正道，資本運營是快速發(fā)展的手段，而不是目的。
從客觀上來看，壓鑄企業(yè)的上市有利于行業(yè)集中度的進一步提高。也有利改進企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)力度。在資金較為充裕的情況下，壓鑄企業(yè)將更有動力提高自身服務(wù)水平以及競爭能力。
我國壓鑄企業(yè)眾多(有10000多家)，規(guī)模普遍偏小(絕大部分產(chǎn)能不足千噸)，工藝裝備和技術(shù)水平相對落后，但是市場競爭卻較為激烈。
市場競爭主要表現(xiàn)為以下幾個方面：
一、全球汽車和通訊設(shè)備產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移所帶來的沖擊。特別是由于汽車零部件不像整車那樣不允許外資控股，因此國際著名汽車零部件集團紛紛來華設(shè)點辦廠，不僅滿足國內(nèi)需求，也出口國外。而跨國巨頭在技術(shù)、資金和規(guī)模等方面的優(yōu)勢，進而對國內(nèi)相關(guān)汽車零部件企業(yè)形成較大的沖擊，加劇了市場競爭的程度。
二、汽車整車企業(yè)轉(zhuǎn)移壓力導(dǎo)致零部件企業(yè)盈利下降。由于目前汽車零部件市場的激烈競爭態(tài)勢，相關(guān)產(chǎn)品可替代度大為增加，進而使得整車企業(yè)有可能將價格壓力向零部件企業(yè)轉(zhuǎn)嫁，其結(jié)果就是“增產(chǎn)不增效”。
三、鋁合金、鋅合金和鎂合金等原材料以及能源等價格的持續(xù)上漲，大大增加了相關(guān)企業(yè)的成本壓力。在鋁合金壓鑄件生產(chǎn)中，原材料約占總成本的50-60%，能源電力約占總成本的10%左右，因此近年來相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲對鋁合金壓鑄件生產(chǎn)企業(yè)的效益產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。
四、由于缺乏自主開發(fā)能力和雄厚的資金實力，因此國內(nèi)大多數(shù)鋁合金壓鑄件生產(chǎn)企業(yè)無法形成規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)能，在競爭中處于劣勢地位。
隨著中國汽車市場的大幅增長以及公司自身的發(fā)展，許多企業(yè)雖然發(fā)展較為良性但是其產(chǎn)能已經(jīng)無法滿足目前市場需求，通過上市募集資金的方式可以增強公司的核心競爭力。
上市融資是壓鑄企業(yè)進行資源整合的必由之路
2006年廣東鴻圖科技股份有限公司在深圳證券交易所成功上市。廣東鴻圖的成功上市尤其是后期的穩(wěn)定發(fā)展為壓鑄企業(yè)樹立了成功案例。緊隨其后2011年又有兩家壓鑄企業(yè)成功上市：廣東鴻特精密技術(shù)股份有限公司和蘇州春興精工股份有限公司。
從以上壓鑄企業(yè)成功上市的案例看，壓鑄企業(yè)在股票發(fā)行后所募集資金可以擴充企業(yè)的現(xiàn)有產(chǎn)能，為企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)的成果研發(fā)打下基礎(chǔ)。同時可以提升公司的研發(fā)能力，進一步鞏固公司在國內(nèi)外同行中領(lǐng)先的技術(shù)地位，提高公司應(yīng)對風(fēng)險的能力，為公司進一步發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。
2010年廣東鴻圖公司計劃以自籌資金在江蘇省通州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立全資子公司——南通鴻圖精密壓鑄有限公司。 該公司為廣東鴻圖全資控股，投資總額人民幣2億元，首期投資1億元，用于購買新公司所需用地，建設(shè)廠房，購買部分設(shè)備。該公司全部建成達產(chǎn)后，年生產(chǎn)能力預(yù)計達到10000噸，年銷售收入預(yù)計為5億元，利潤預(yù)計4000萬元/年，稅收預(yù)計2000萬元/年。新公司建成后，將進一步擴大公司產(chǎn)能，提高本公司產(chǎn)品的市場占有率，增加銷售收入，促進公司經(jīng)濟效益的增長，每股收益將增長0.25元。
壓鑄企業(yè)的股票在證券交易所上市交易所不但吸引了眾多行業(yè)公司的眼球，更主要的是為企業(yè)的未來發(fā)展指明了一條出路。通過上市中國的壓鑄企業(yè)可以更從容的應(yīng)對行業(yè)升級問題，可以更有效的進行資源整合，可以通過持續(xù)融資的方式解決企業(yè)發(fā)展的資金短缺問題，同時達到做大做強的目的。而對于有些壓鑄企業(yè)而言上市融資是已經(jīng)是做大做強的必然選擇。
