7月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為48.4%，自2005年1月以來首次回落到50%以下，這可能預示著經濟增長走低的趨勢會進一步發(fā)展。按照國際上通用的做法，PMI指數低于50%，反映經濟衰退。
上半年來GDP增速減緩已是不爭事實，對經濟下滑的關注也不僅局限在經濟學家的范圍內，政府的宏觀調控政策也出現變調兆頭，“一保一控”漸漸代替之前的“雙防”。
PMI顯示衰退跡象
2008年7月，中國物流與采購聯合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為48.4%，比上月回落3.6個百分點。這是自2005年1月以來，PMI指數首次回落到50%以下。
制造業(yè)PMI是一個綜合指數，按照國際上通用的做法，由5個主要擴散指數加權而成。通常PMI指數在50%以上，反映經濟總體擴張；低于50%，反映經濟衰退。
7月中國制造業(yè)PMI指數體系中，多數指數普遍較低。綜合指數PMI最近三年來首次下滑到50%以下；新出口訂單指數經歷連續(xù)4個月回落，本月下滑到50%以下；購進價格指數觸頂回落，下滑到71.3%，為最近5個月的低點。
特約分析師張立群認為：“7月份的PMI指數首次回落到50%以下，是一個值得高度重視的情況，可能預示著經濟增長走低的趨勢會進一步發(fā)展，特別反映出從企業(yè)這一微觀角度來看困難明顯增大，企業(yè)問題的發(fā)展可能會成為抑制經濟增長、影響就業(yè)與收入的焦點?？傊瑢Ρ驹翽MI指數反映的問題應引起高度警惕。”
宏觀政策變調
中國上半年國內生產總值(GDP)同比增長10.4%,其中二季度增長10.1%,明顯低于一季度10.6%的增幅,更遠低于去年全年11.9%的增幅。下滑趨勢早有顯現，這次的重視不僅在學者專家范圍內，政府“一保一控”漸漸代替之前的“雙防”。
7月25日舉行的中共中央政治局會議稱,要把保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務.這"一保一控"的提法與之前的"雙防"(防止經濟增長由偏快轉為過熱,防止物價由結構性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹)明顯不同,預示宏觀調控的重心將有轉換,經濟發(fā)展又被提到重要位置。值得注意的是此次會議由中共中央總書記胡錦濤主持。
去年中央經濟工作會議定調的“從緊貨幣政策”已有適度松動的跡象。7月27日公布的央行貨幣政策委員會二季度例會紀要中，首次未提“從緊貨幣政策”，只是強調保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
長期關注貨幣和總需求增長率的北京大學中國經濟研究中心教授宋國青認為，目前來看，宏觀調控過度的風險增加，調控力度不夠導致高通脹持續(xù)甚至反彈的風險下降。 他表示，如果根據兩到三個月數據，能看到貨幣增長率環(huán)比下降太快，“說明政策控制可以松了。”
而中金公司首席經濟學家哈繼銘則強調，政策微調不會改變我國經濟與全球經濟一同步入下降周期的局面。北京大學中國經濟研究中心主任周其仁則更為明顯的持反對意見，“貨幣不要隨便松，松貨幣、保增長不可取。”他的主要理由是“松貨幣”最大的危害在于“影響通脹預期，通脹指數可能重新上升”。
